主营钻头业务毛利率如预期中下降

上半年，公司主营钻头实现销售收入40563.58 万元，同比下降0.49％；毛利率37.77％，同比下降2.04 个百分点。在主营产品的成本构成中，特钢（包括部分有色金属材料）、人工成本分别占40％、20％左右，这两项上涨带来较大的成本压力。而成熟钻头产品提价压力较大，新研发产品定价才考虑原材料涨价因素。上半年只实现出口12543.50 万元，同比下降9.82％；出口下降是主营增长缓慢的主要原因。

石油机械配件和CNG 天然气贡献加大

上半年，石油机械配件实现销售收入6097.87 万元，同比增长121.64％；占营业收入的10.16％，提高4.92 个百分点；毛利率28.61％，提高0.63 个百分点。CNG 天然气实现销售收入6381.13万元，同比增长170％；占营业收入的10.63％，提高6.12 个百分点；毛利率22.23％，提高2.89 个百分点。石机配件和CNG 天然气收入高速增长，保证了公司营业收入在钻头主营没有变化的情况下仍能较快增长。但和钻头业务相比，两者毛利率略低。

扣除非经常性损益后的净利润增长1.76％

在主营毛利率较大下降情况下，净利润增速还快于收入增速13.5个百分点，主要是由于期间费率下降、资产减值损失减少和投资收益增加。上半年，期间费率17.55％，下降约0.7 个百分点，其中财务费用同比下降；去年同期计提了长期投资减值准备1545.27万元，权益法投资亏损225.26 万元。扣除非经常损益后的净利润仅增长1.76％。

中报未披露收购三机厂被否后的计划

为兑现股改承诺，公司现金收购三机厂，但收购方案被股东大会否决。最近市场表现较好，体现了市场对中报披露进一步动作的预期，但中报未披露下一步进程。我们预计有三种可能：维持原方案、降低收购价格、增加收购其他资产进度承诺等。